| 房地產(chǎn)信托降速控量 下半年房企融資壓力再加碼？ |
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（來源：新京報(bào)）繼今年5月17日的23號文出臺之后，對房地產(chǎn)信托的監(jiān)管仍在加碼。從5月、6月市場表現(xiàn)來看，房地產(chǎn)信托規(guī)模增長乏力。對此，機(jī)構(gòu)預(yù)期，房地產(chǎn)信托規(guī)模收縮在所難免，信托收緊的影響將在下半年體現(xiàn)在房地產(chǎn)市場上。
據(jù)悉，今年以來，新增信托資金開始向房地產(chǎn)集中傾斜，而寬松的信托資金成為推動(dòng)土地市場活躍的因素之一，進(jìn)而引發(fā)主管部門的監(jiān)管。在房地產(chǎn)資金面預(yù)期收緊、下半年房企的償債金額居高不下的情況下，壓力仍然不小。
銀保監(jiān)會關(guān)注房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大
7月6日，有媒體報(bào)道稱，銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，針對近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過快、增量過大的信托公司，存在一定合規(guī)問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患，銀保監(jiān)會開展了約談警示。
在一些信托人士看來，這也是繼5月17日銀保監(jiān)會發(fā)布23號文之后，在房地產(chǎn)信托領(lǐng)域進(jìn)行的又一監(jiān)管舉措。
據(jù)悉，23號文要求信托機(jī)構(gòu)不得直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)拿地提供融資，直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)放流動(dòng)資金貸款等。
而5月底，傳言多家房企被列入包括債券以及ABS產(chǎn)品在內(nèi)的暫停名單。后來雖被證實(shí)消息不實(shí)，不過，房地產(chǎn)信托收緊在23號文的作用下已在所難免。
近日，銀保監(jiān)會對被約談的信托公司提出五方面要求，其中包括嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求，提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平以及控制業(yè)務(wù)增速。
對此，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，6月份，全國房地產(chǎn)調(diào)控政策次數(shù)高達(dá)46次，在所有政策里，24次中央及部委相關(guān)房地產(chǎn)調(diào)控的表述中，銀保監(jiān)會則占多次。不過，規(guī)范信托融資是一個(gè)趨勢，不可能一刀切，所以直接影響不能說很大。
據(jù)張大偉介紹，信托資金寬松是導(dǎo)致2019年二季度土地市場活躍的主要原因之一，表現(xiàn)為信托資金投向房地產(chǎn)比例擴(kuò)大，新增信托資金逐漸向房地產(chǎn)集中。
6月房地產(chǎn)信托融資規(guī)模增速乏力
事實(shí)上，隨著房地產(chǎn)信托監(jiān)管增強(qiáng)，房地產(chǎn)信托融資規(guī)模增速已出現(xiàn)乏力，房地產(chǎn)信托“降溫”已有所顯現(xiàn)。
用益信托的研報(bào)顯示，今年3月，房地產(chǎn)信托達(dá)到募集規(guī)模巔峰，4月、5月、6月總體增長乏力。其中，6月房地產(chǎn)信托成立了470只，成立規(guī)模622.87億元，相較于5月分別下降4.8%、10.72%。與此同時(shí)，信托公司也提高了融資門檻，向頭部房企和一二線城市優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中。
華泰證券也認(rèn)為， 5至6 月，隨著融資環(huán)境收緊，ABS同比下滑19%；集合信托發(fā)行增速由 1至4 月的 17%收窄至 7%。
信托規(guī)模增速趨于平緩的同時(shí)，成本也有所回升。據(jù)華泰證券分析人士稱，5 月房地產(chǎn)類集合信托平均收益為 8.25%，同比上升 34 個(gè)百分點(diǎn)；6 月為 8.29%，同比上升 50 個(gè)百分點(diǎn)。
雖然信托融資占房地產(chǎn)開發(fā)融資資金來源比例不高，但依然是房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源之一。張大偉認(rèn)為，對房地產(chǎn)信托監(jiān)管政
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